近阶段股市经历了急涨急跌后，进入了盘整期，前期的上涨可能主要是资金的推动而非基本面的因素，那么临近年底，落袋为安的因素也开始逐步体现。从最近发生的三件热点事件来看，一是12月10日晚央行宣布提高存款准备金率0.5%，这是30天内的第三次上调；二是12月刚召开的中央经济工作会议，确定了中国明年宏观经济政策的基本取向为“积极稳健、审慎灵活”；三是11月份的经济数据公布。从这些事件来看，对于目前实体经济的状况和与之相适应的政策出台都尚处在看不清的阶段。
但明年依然会存在投资机会，从短期来看，这种机会将体现在结构性的部分，最核心的是，当前中小板的估值与主板的估值差异较大，预计明年可能将会有一个修正。那么就投资而言，我们将关注那些有绝对收益的板块，即估值低的周期性股票，比如金融、家电，这些行业的当前市盈率在10-15倍之间。
此外信贷投放量也是一个值得我们关注的指标，从央行12月10日公布的数据来看，11月份人民币贷款新增5600多亿，今年累计新增7.4万亿。如果明年的信贷投放量也在7万亿以上，那么2011年全年将保持CPI在4%以上的通胀水平，加息的势头也将无法阻挡。
